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产业魔方
9.6 PB-ROE估值
PB－ROE估值模型也是一种比较法估值，英文全称为Price/Book ratio - Return On Equity，近一段时间在投资界开始流行。由于内地投资者对其不大熟悉，机构投资者直接使用其英文缩写，所以到现在还没有标准的中文译名。。俗称市净率估值。本模型认为，股价与帐面价值的比PB，以及股权收益率ROE存在理论上的线性关系，因而可以通过比较法判断股票的相对估值水平。 [ PB-ROE ] 是针对股票内在价值进行分析和研究的一项工具。它将所有股票显示在同一个画面上，以进行比较分析。在 [ 产业魔方 ] 页面上的操作区中点击 [ PB-ROE ] 可进入该分析窗口：
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| 9.6.1 PB-ROE的各种功能 |
| 进入PB-ROE估值分析窗口，窗口中间是以散点的形式表现出的股票的价值分布情况，整个窗口被分为了几个区域，各有不同的含义： |
 点击放大 |
| 图中蓝色的纵向虚线，是ROE值为8的界限，在这条线的右侧，是我们认为具有价值的区域，左侧则相反。 |
| 图中黄绿色的带装区域是均衡带状，我们认为落在这条均衡带上的股票是估值合理的股票。以此为分界线，均衡带上方的是价值被高估的区域，下方是价值被低估的区域。 |
| 认识了这些区域，就可以很清楚的分析股票被估值的情况。 |
| 此外，您还需要了解图上的横纵坐标和各种点的含义： |
| 纵坐标PB：PB的计算方法是股价/账面价值。它类似于大家所熟知的市净率，只是由于基金强调国际估值标准，因而我们使用了股价与账面价值的比值。所谓账面价值，就是公司的清算价值，即股东权益减去无形资产再减去优先股权益。由于中国没有优先股，所以PB和市净率的差别仅仅是PB扣除了无形资产。 |
| 横坐标ROE：ROE叫净资产收益率（股权收益率），其数值接近财务报表中的净资产收益率。它的计算方法是ROE=[(净利润－优先股股利)/期初普通股股东权益]*100%.我们使用的是国外投资理论中对ROE的定义。 |
| 图中点的含义： |
| 每一个点代表一只股票，绿色的点代表普通股票；紫色的点代表基金持仓的股票；实心的红点代表被选中分析的板块中，技术指标累计收益或资金流量MF数值为该板块的前四名；红圈代表被选中分析的板块中，技术指标累计收益或资金流量MF数值为正值；蓝圈代表被选中分析的板块中，技术指标累计收益或资金流量MF数值为负值。 |
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